与往年不同的是，今年春节前的银行理财市场，硝烟似乎并不太浓烈。
普益标准监测数据显示，节前最后一个交易周（1月26日-2月01日），275家银行共发行了1868款银行理财产品 （含封闭式预期收益型、开放式预期收益型、净值型产品），其中，封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为4.28%，较上期仅微增0.01个百分点。
按区域来看，全国只有3个省份的非保本理财收益率环比上涨，28个省份的非保本理财则全数收益环比下降。非保本类封闭式预期收益型理财最高的收益率，不过也只有4.23%。
而回顾2018年全年，银行理财规模增速承压、定价更加穿透、稳健、市场化已渐成常态。普益标准研报指出，面对高净值客户的私人银行业务，正作为银行资管的细分领域异军突起。
春节前理财“不翘尾”
普益标准统计数据显示，2019年1月1日至2月4日，共有32家银行发行87款带有“春节”或“新春”字样的“春节特供”银行理财产品，平均预期收益率为4.38%。普益标准研究员魏骥遥表示，此类“春节特供”银行理财产品与普通银行理财产品没有明显差异，收益也仅是稍高出一些。但此类理财产品数量较少，并且可能存在额度限制，因此这种可控的让利模式不会造成银行的资金压力。
魏骥遥建议，考虑到银行理财产品收益持续走弱，在资金流动性需求不强的前提下，普通投资者应尽量选择期限较长的产品；而有投资经验的客户，可以尝试选择银行发行的“春节特供”净值型理财产品。普益标准统计数据显示，2018年下半年，银行净值型理财产品的平均测算收益率接近5%，明显高于预期收益型理财产品4.4%左右的平均收益率。
针对往年“揽理大战”的重头戏春节前段，今年银行理财收益并没有走出“翘尾行情”（即收益率大幅升高），普益标准研究员魏骥遥总结了两点原因：
首先，在新规对资金池运作模式限制后，银行需要调整资产久期，而资产久期的缩短直接导致投资收益的下滑，进而降低了理财产品收益的上限。这个影响因素是针对所有类型产品的，但这个因素主要限制的是理财产品收益上限，因此虽然这会导致产品整体收益持续下滑，但特殊时期的产品让利（多数特殊时点产品都是通过，减少利差达到吸引客户的目的）并不会受到较大影响；
第二个原因是净值型产品推广。由于过渡期后所有银行理财产品都将转型为净值型产品，因此银行有意通过收益差呈现的方式，引导客户购买净值型理财产品。这也导致很多银行有意控制预期收益产品的收益，提升净值产品业绩比较基准的表现。结合普益标准2018年5月以后的数据，全市场净值型产品的综合业绩比较基准处于5%附近，且相对稳定，远高于预期收益型产品。
2018年私人银行仍处快车道
普益标准最新统计显示，截至2018年末，银行理财产品存续规模约为28.97万亿元，较去年年初的29.54万亿元略有下降。其中，个人理财规模约有22.55万亿元，在银行业金融机构理财产品中占比达76.49%，同比提升11.16个百分点。
不难看出，银行理财整体规模增速，其实较往年高歌猛进的势头有所放缓。普益标准用“异军突起”来形容银行资管规模承压之际私人银行业务的表现，称其规模仍处于发展“快车道”。
普益标准引用银行业人士的表述称：资管新规落地后，正是高净值客户进行重新选择的关键时期，接下来三年各家银行能抢占多少客户，决定了未来市场份额的“基本盘”，私人银行业务能力决定了银行在资管转型中的竞争力。高端财富管理市场渗透率低，近年来仍是各家银行深耕市场的重点领域。在银行资管规模承压的背景下，私人银行AUM仍逆势增长。
财报数据显示：截至2018年上半年，农业银行(601288,诊股)、建设银行(601939,诊股)、工商银行(601398,诊股)的私人银行AUM分别较年初增长12.8%、9.96%、9%。兴业银行(601166,诊股)最新数据显示，截至2018年末，其私人银行AUM达4300亿元，较2018年初增长34%，客户数超3万户，年度增长数创下历史上最高。而“零售之王”招行的私人银行AUM在去年更是首次突破2万亿元大关。按照目前私人银行业务AUM座次排序来看，已基本形成了以招行为首、四大行紧随其后的格局。
根据资管新规规定，私募产品仅面向合格投资者募集。私人银行客户作为合格投资者的主要群体，抗周期性、高利润贡献率、低资本占用的私人银行业务一定程度上决定了银行资管业务（尤其是私募理财业务）的核心竞争力。那么，处在大零售、大资管和大投行业务的交叉点，私人银行业务如何体现差异化竞争力？
普益标准提出了两点建议：首先银行要注重投研能力：因为从资金端来看，未来银行理财市场将划分为公募与私募市场，其投向和运作模式也将更趋差异化；其次要注重配套增值服务：不仅在财富管理，应积极整合其服务资源平台和线上线下的合作渠道，将其私人银行服务延伸到教育、旅行、医疗、养老等非金融领域的多个方面。
